3月份的最后一天，跨境通发布了2025年财报。
作为国内首家跨境电商上市公司，虽然这些年成绩不佳，但跨境通的一举一动依然牵动着行业的神经——毕竟它曾是无数卖家仰望的百亿标杆，也是行业从野蛮生长到精细化运营的见证者。
只是忙碌一年过后，跨境通到底还是没能逆转颓势。
根据跨境通财报显示，在2025年，公司营业收入为54.37亿元，同比减少4.93%；归母净利润亏损4.17亿元，同比收窄12.81%。
虽然亏损对比2024年有所收窄，但依然亏超4亿元….
三年时间已累亏超9亿！
跨境通是大部分跨境从业者都熟悉的名字。
他曾是A股市场名副其实的“跨境电商第一股”，也是行业早期实现百亿级营收的头部企业。旗下不仅拥有自营网站ZAFUL、Gearbest等知名品牌，同时也在亚马逊、eBay等第三方平台也拥有庞大的店铺矩阵，覆盖服装、电子、家居等多个品类。
只是随着行业竞争加剧、平台政策收紧等多重因素影响，这家在行业野蛮生长的黄金年代凭借“铺货+流量”打法迅速做大的龙头大卖，却正陷入江河日下的局面。
其实若只是看2025年，跨境通的亏损原因并不复杂，主要就两点。
一是行业价格战愈演愈烈，平台费用只增不减，促销让利成了常态，导致毛利率承压；二是仓储、物流、营销等各项费用仍在高位运行，成本端居高不下，利润进一步被蚕食。
当放大到近几年的综合业绩来看，跨境通的问题就堪称是顽疾难去了。
不仅存货减值、应收账款坏账等问题依然严重，而且历史遗留的债务问题也仍未彻底解决——甩不掉的库存包袱，填不完的历史窟窿，成了持续拖累利润的最大黑洞。
根据数据显示，跨境通自2018年营收峰值达200+亿元后，便陷入连续7年下滑的窘境，到2025年，营收虽然依然有54亿元，但却仅为其自身高点的约25% 。
盈利方面也同样如此，2019、2020就曾两年累计亏损达48亿元被带上ST的帽子，2021虽然一度扭亏为盈，盈利6.7亿元，但随后又开始暴降，至近三年更是再度累计亏损超9亿元。
2023年亏损968.82万元、2024年亏损4.79亿元、2025年亏损4.17亿元…
跨境通仍在努力
不过值得注意的是，虽然连年亏损、营收下滑，但跨境通也仍有积极的一面。
比如现金流上，2025财报显示，经营活动产生的现金流量净额为4.04亿元，同比增长423.65%，连续三年为正——公司主营业务实实在在“收进来”的钱，已经连续三年超过“花出去”的钱，这起码说明跨境通主业的造血能力，并没有净利润数字看起来那么糟糕。
还有在业务结构上，跨境通也是进行了战略聚焦，重点发展母婴用品等类和服装家居类等高毛利自营品类。
其中母婴用品类营收约为50.3亿元，占比重92.52%；服装家居类营收约为4亿元，占比重7.48%.
——不过由此也不难看出，跨境通是基本将筹码都押注在母婴这条赛道上，这既是断臂求生后的无奈选择，也是试图在熟悉的领域重新扎根。
结语
从200多亿的巅峰，到如今50多亿的体量，跨境通的滑落轨迹，几乎是整个行业从狂热回归理性的缩影。
值得庆幸的是，这家曾经的龙头并没有彻底倒下，经营现金流连续三年为正，说明主业还能“造血”，战略聚焦母婴品类，说明管理层也在寻找新的突破口，只是挑战依然摆在面前——尚未化解的历史债务，仍在发生的资产减值，依旧承压的毛利率，都是需要解决的问题。
对于目前跨境通来说，扭亏为盈的拐点现在还只是一个“期待”，最后也只能说愿跨境通能早日走出泥潭吧。
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