当地时间5月7日，全球航运巨头马士基发布了2026年第一季度的财报数据。
其中，马士基提到凭借运营改进和成本控制，公司在2026年第一季度实现了稳健的业绩，所有业务均实现货运量增长。
但着眼一看，在集装箱海运业务方面，马士基却出现了明显的亏损，2026Q1海运息税前利润为-1.92亿美元，同比暴降达9.35亿美元！
从Q1财报数据看，马士基在货量方面确实是实现了全业务的增长。
哪怕是海运业务，Q1处理集装箱量也达到320 TEU，比2025年同期的293万个集装箱增长了9%，利用率也高达96%。
只是，就算货量增长也依旧掩盖不了利润下滑的问题——马士基Q1海运业务息税前利润（EBIT）为亏损1.92亿美元，而2025年Q1为盈利7.43亿美元，不仅由盈转亏，且足足下滑了多达9.35亿美元！
对于货量明显增长，但利润却暴跌的情况，马士基在公告中将原因归于“集装箱运费下降”。
马士基：“尽管货量强劲增长且单位成本下降7%，但运费压力仍对海洋业务造成重大影响。”
2025年Q1时，每FEU的价格为2427美元，但在2026年Q1，每FEU的平均运费为2081美元，同比下降达14%。
同时马士基也进一步解释道，中东冲突对当季业绩影响有限，主要原因还是全球集装箱市场运力面临过剩的局面短期难以解决。
不过值得注意的是，虽然海运业务亏损，但马士基其它业务的成绩却相当亮眼。
比如物流与服务（Logistics & Services），不仅营收增长8.7%，息税前利润率更是连续8个季度实现同比增长——2026Q1息税前利润为1.73亿美元。
还有码头业务（Terminals），吞吐量增长了4.3%，收入增长了6.7%，单次吞吐量收入也增长了3.4%——2026Q1息税前利润为4.36亿美元。
对于码头业务的增长，马士基表示“主要得益于费率上涨、有利的汇率影响以及码头组合优化”，不过部分被仓储收入下降所抵消。
也是基于处海运外的其它业务在发力，马士基2026Q1整体的息税前利润还是保持了正数，达 3.4亿美元（EBIT利润率为2.6%），同时也让马士基维持2026全年指引，并没有出现此前业界谈及的“马士基可能下调全年指引”的情况。
当然，要是从行业角度来看的话，马士基整体虽未陷入亏损，但其财报也足够印证当前航运周期的残酷性——货量增长易得，运费回暖难求。
作为巨头，马士基还可以凭借运营、网络及其它业务相对占优，但行业整体却还是要面临运力过剩、地缘风险等带来的压力。
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