8月27日，跨境电商上市企业、深圳知名大卖塞维时代发布了2026年半年报。
其中，赛维时代营收表现依旧亮眼，2026上半年实现营业总收入62.01亿元，同比增长16.01%；同时主营的服饰配饰品类也是卖爆，营收达50亿元，同比大涨28%。
不过难受的是，赛维时代也再次陷入增收不增利的窘境——归母净利润仅1.66亿元（同比下降2.06%）、扣非净利润1.72亿元（同比下降7.32%）….
赛维时代2026半年报
先讲几点财报中比较关注的内容。
首先，从公布的2026半年报看，赛维时代的增长引擎十分聚焦。
服饰配饰品类依旧是核心，且核心地位仍在进一步强化——赛维时代服饰配饰品在上半年实现营收50.32亿元，同比增长28.05%，占主营业务收入的81.42%，而非服饰配饰品类营收则为8.53亿元，同比下降17.88%之余，占比也降至13.81%。
服饰配饰品类细分品类数据看：
可以看到，女装和运动服饰的增速双双超过55%，是赛维当期最亮眼的增量；同时家居服、男装也不逊色，在高基数上保持20%以上的稳健增长。
——另外值得注意的，据赛维报告披露，截至2026年6月，Coofandy、Ekouaer、Avidlove等多个品牌的多款产品仍稳居AmazonBestSellers细分品类前五，其中Coofandy与Ekouaer已成为三年累计销售额超50亿元的”50亿级品牌”。
其次，是赛维的库存变化也十分明显，非服饰品类是已从8.25亿已降到2.74亿，整体库存风险显著缓解，多数非服饰产品线库存回归至健康合理区间。
不过，整体赛维的存货规模仍是在增加——期末存货14.72亿元，较期初12.77亿元上升。
而对这一点，赛维报告称，主要系服装业务规模增长导致备货增加；还有经营现金流净额3.19亿元，同比下降37.41%，报告也说道系”依据业务规模增长规划正常备货，总体备货水平较上年同期增加”。
再者，赛维在各平台结构上的变化也是一个值得关注点，一句话总结就是：亚马逊依赖加深，而TEMU则几乎腰斩！
根据赛维报告显示，上半年B2C业务的主要销售渠道仍是亚马逊，销售额51.12亿元，占主营业务收入82.71%，同比增长23.81%；
而在其他平台方面：
TEMU：销售额5,852.17万元，同比暴跌-64.81%，占比从3.13%降至0.95%；
Walmart：1.62亿元，同比下降13.07%；
Tik Tok：1.32亿元，同比增长5.93%；
其他平台：0.9987亿元，同比增涨45.54%；
B2C自营网站：1.48亿元，同比下滑3.13%；
B2B业务：1.74亿元，同比大增22.41%（这也是当期第二大增长点了）。
其中，赛维在TEMU上近乎”战略性撤退”，原因应该有一部分是TEMU转向新拼姆的自营品牌计划。
至于亚马逊平台的变化，相较于占比变化，另外一个更值得卖家留意的细节是——赛维报告期末应收账款6.11亿元，较期初3.31亿元大增。
而对此，赛维解释，系“亚马逊平台开始执行新的资金预留政策导致平台销售回款周期加长，以及本年度亚马逊Prime Day提前导致的平台放款跨期所致”。
平台回款周期拉长，直接推高了卖家的资金占用成本——这也算是警示卖家们对现金流管理要比以往更加重视。
增收不增利：钱都去哪了？
再回到开头说的增收不增利问题。
赛维半年营收62.01亿元（+16.01%），规模增长依然稳健，但利润端却明显失速——归母净利润1.66亿元（-2.06%），扣非净利润1.72亿元（-7.32%）——这利润是在哪被“吃掉”了？
对此问题，赛维报告给出的归因很直接：
1、是汇兑：上半年美元兑人民币中间价由年初的7.03变动至年中的6.81，人民币升值幅度达3.13%。公司境外销售占主营业务收入比重超过90%、多以美元结算，财务费用同比暴增299.53%，报告明确归因于“汇率波动导致的汇兑损失增加”。
这也是几乎所有北美高占比卖家的共同痛点——货卖出去了，回款换回人民币时账面价值缩水。
2、是毛利率：跨境出口电商整体毛利率43.76%，同比下降2.34个百分点；服饰配饰毛利率44.71%、下降2.72个百分点——营业成本同比上涨19.70%，高于营收增速。
对此，报告解释为“推进非服饰品类清理及部分商品单价下调综合导致成本率上升”。
3、是资产减值：赛维报告期内资产减值损失-1.04亿元，占利润总额达约50%，而对此，赛维解释称：“主要系对部分业务决议限期收缩或关停而计提库存减值，以及服装业务规模扩大带来的FBA日常报废金额增加。”
总结就是赛维卖得更多了，但奈何有汇率、成本、减值三座山同时压顶。
这对卖家来说，也是一个提醒，增长不等于赚钱，费用结构和汇率敞口管理往往才是利润的胜负手。
结语
最后想说的是，虽然作为跨境上市大卖，但赛维同样与多数卖家一样面临关税、运价震荡、人民币升值、平台政策多变等问题。
所以赛维的半年报数据还是很具备参考意义的，基于上述问题，广大卖家们也要更加注意以下两点：
1、增长与利润要分开看：做规模之前，先算清楚汇率敞口、备货占用和仓储成本，利润表比营收表更能说明健康度。
2、多注意单一平台依赖的风险：如赛维在亚马逊上越做越重，由此随着平台变化，应收账款与回款周期也直接被拖累；还有TEMU渠道近乎清退，也又说明了有时平台红利来得快去得也快，卖家选渠道时一定要想清楚：是在某个平台做深做透，还是用自营网站、B2B、线下渠道对冲风险。
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