货代的收购故事，从来都不简单啊…
近日，国内两家知名货代巨头的收购案（华贸物流收购佳成物流）再次传出重磅消息。
根据港中旅华贸国际物流股份有限公司（华贸物流）在4月30号发布的最新公告显示，在收购跨境物流企业-佳成物流后，由于业绩对赌没达标，要向佳成物流的内部卖方追近3亿补偿！
并且因此补偿双方协商无果，现在华贸已正式提起诉讼！
以下内容均来源于《港中旅华贸国际物流股份有限公司关于佳成物流业绩承诺完成情况及业绩补偿方案相关事宜的公告》。
关于华贸收购佳成
先简单回顾一下这起曾引发行业关注的收购案。
双方的收购案发生在2021年疫情时期，也是所有货代人最难忘的行业黄金期里。
——大家都知道，那时正值疫情打乱了全球供应链，不管是海运、空运价格都是连连飙涨，1万美元/柜、2万美元/柜都是稀疏平常的事情，甚至不夸张的说一句，在当时真就是谁手上有舱位，谁就能横着走。
正是在这个节点上，华贸物流大手笔的拿出约5亿元，收购了杭州佳成国际物流股份有限公司70%的股权。
华贸物流当时的逻辑也是很完美，传统货代（普货、大宗商品）的路要守住，但跨境电商物流更要两手抓，毕竟当时跨境电商也正处风口上，前景是一片光明，华贸自然要补齐这一板块，打造全链条服务能力。
而佳成物流不仅同样也是业内知名企业，在FBA物流领域更是杀到了榜首位置，可谓要客户有客户，要资源有资源，自然是华贸眼中的优质标的。
当时华贸的公告也写道，华贸物流将佳成国际定位为公司跨境电商物流板块的经营平台，逐步导入相关资源，支持其成为超越同行的跨境电商物流龙头企业。
只是收购之余，当时双方还签订了一份对赌协议。
简单来说，就是佳成物流的内部卖方（创始人宋成及核心团队持股平台）做出业绩承诺——佳成物流在2021年、2022年、2023年要分别完成不低于4800万元、6500万元和8200万元的扣非归母净利润。
说实话，三年累计承诺净利润近2亿元，对应收购估值约7.2亿元，在当时的行业环境下，并不算离谱。
只是后来的市场环境变化大家都懂的，行业一个突然变向拐点就让这份业绩变得遥不可及….
爆发近3亿元纠纷
在华贸物流日前发布的最新公告里，公布了这份对赌协议的最终答案。
根据华贸物流最新披露的审计核查结果显示，佳成物流：
- 2021年实际完成扣非净利润4486万元，完成率93.46%；
- 2022年实际完成扣非净利润3104万元，仅完成承诺的47.75%；
- 2023年实际完成扣非净利润8911万元，超额完成承诺。
总体来说，三年累计实际完成约1.65亿元，比承诺的1.95亿元少了3000万元。
其中虽然2023年佳成物流是超额完成了业绩承诺，但不管是金额还是规则上都无法弥补2021、2022未达成业绩承诺的缺失。
也是基于此，导致佳成物流的内部卖家需要向华贸物流支付近3亿元的业绩补偿，包括2021年度应补偿金额约3305万元，2022年度应补偿金额 2.64亿元。
如果有看官老爷好奇这个补偿是怎么算的，可以看下图，华贸物流公告中披露的业绩承诺补偿计算公式。
当然，不管是赔偿还是补偿，这种事情向来是很难爽利解决的，华贸和佳成内部卖家现在也同样是因为这事整的要对薄公堂。
——目前，基于这项近3亿元的赔偿款，华贸物流在公告中是明确表示“经多次沟通未果，现已通过司法途径追偿”，并表示佳成物流内部卖方也认同通过司法途径解决。
至于最终结果如何，就只能等待司法机关判定后再看了。
另外值得关注的一点是，华贸在公告中还透露处了一个乌龙，其此前在一次公告里曾说“对赌完成102.77%”，结果被审计一查，累计实际只有1.65亿左右，前期数据是未经专项审核的预计数，还混淆了非经常性损益，也是非常尴尬了…
结语
回想2022年时，会导致跨境物流行情急转直下的原因，除了运费暴跌，封店潮的影响应该也是一大主因。
因为这场没人预料到的黑天鹅事件，不仅干垮了不少知名的跨境电商企业，也导致许多跨境物流企业业绩大崩。
最后也只能说，不论是当年的行业突然拐点，还是如今这项近3亿元的业绩补偿，都在提醒广大从业者，一定要找到自身的底气所在吧，靠信息差捡漏的时代终究是已经过去了，要长远发展，不论渠道、资源又或服务都好，终究得有一项硬实力去做支撑。
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